女子50万购买工行理财476天，到期收益率仅0.35%，“和活期存款利率相同”

发布时间：2025-05-22　点此：31次

来历：我国新闻周刊

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　　银行理财“不保本”，谁来买单

　　银行理财遭受“破净”，银行理财子公司亟须进步投顾才能，个人出资者也应重估危险

　　本年6月底，米雪用50万元在银行买的476天固收类理财产品到期，她“吓了一跳”，到手收益只需1750元。“这款产品的成绩比较基准写的是4.4%，现在算下来收益率只需0.35%，和2022年央行活期存款利率相同。”

　　刘丹买的银行理财乃至亏钱了。8月25日，她买的为期一年、本金10万元的银行理财产品到期换回，成果倒亏1630元。

　　米雪、刘丹的阅历并非个例。普益标准统计数据显现，一季度末，有3015款理财产品累计净值小于1，呈现跌破净值的现象。尽管“破净”现象随后有所好转，二季度末仅有704款银行理财产品破净，整体来看，2022年上半年仍有9.42%理财产品到期收益未达成绩比较基准线。

　　在曩昔，银行理财是“保本保息”的代名词。米雪和刘丹有着相似的感触，往年在银行买理财产品都到达了预期收益，但本年状况现已不相同了。“资管新规”于2022年1月1日起正式施行，在打破刚兑布景下，要求“卖者尽责、买者自傲”，加上本年股债商场的两层调整，危险现已摆在个人出资者面前。

　　当银行理财不再保本保息

　　多年来，米雪习气用家庭资金买银行理财产品——“灵敏、利息比存款高、根本没有危险”。上一年，她按例经过工商银行App购买了一款“工银理财·鑫尊享固定收益类关闭式理财产品”，成绩比较基准为4.4%。

　　本年1月，米雪发现该产品收益率只需1.0%，当她问询工行客户司理时，对方称“还没到期，到期不会那么低”。比及6月29日，50万元本金购买理财476天，到期换回的收益只需1750元，算下来收益率只需0.35%。此前，她还在工银买了其他两款理财产品，没有换回，9月累计净值在1.0以下。

　　受访者用50万元购买的476天银行理财产品，到手收益只需1750元。

　　刘丹在兴业银行买的理财也亏了本金。她把自己的出资阅历称为“小白历险记”。“其时什么都不明白，也不了解危险等级。”刘丹说，“客户司理引荐，我就选了。”她花10万元在兴业银行App买的名为“睿盈优选平衡6号”理财产品，在8月25日换回，一年来亏本1630元。

　　受访者购买的10万元银行理财产品一年后到期换回，成果亏本1630元。

　　净值最低点时，刘丹的理财产品亏了6000多元，5月1日，产品金额仅为93345.76元。“要换回的时分，客户司理还引荐我再放3个月。”刘丹说，“但另一个客户司理告知我，这款理财是PR3等级，股票占比高，主张我取出来。”刘丹很幸亏及时换回，这款理财尔后仍在跌落。经过理财亏本，她现在只买PR1级其他低危险理财和银行定时存款。

　　在某股份制银行作业的理财司理李君本年来也感触到显着的压力。二季度时，她在工作室接过一个电话，“被不行思议地骂一通，都不知道对方”。电话那头是购买了该银行理财产品的客户，那款产品其时跌破净值。

　　在本年3、4月股债“双杀”期间，李君接到过不少客户电话。“大多是做了含权类理财，想换回又未到期的。”李君说，“这时分只能安慰客户，跟客户解说微观商场的改变。”

　　跌破净值带来的不只是出资者联络保护的压力，还会导致财物丢失。“KPI有一项对财物量的要求，假如客户走钱，那咱们就会被扣钱。”李君说，“我最近就被降级了，咱们有等级标准线，KPI达不到标准线的30%就只需底薪。”

　　在农业银行某当地分行作业多年的资深客户司理赵华告知《我国新闻周刊》，本年来，她还没有经手过跌破净值的理财产品，但的确有产品未到达成绩比较基准，有些产品乃至低于定时存款的收益。“有一位客户买了300天的理财产品，成绩比较基准是3.9%，到期换回时只需1.7%的收益，而现在一年期的定时存款收益，银行上浮了之后也有2.0%。”

　　“客户买了十多年的理财，他们的认识里银行是不会亏本的，头一次遇到收益不合格的状况。”赵华说，“咱们也只能耐性解说，资管新规施行后，银行不会再兜底了。”

　　资管新规于2022年1月1日正式施行，新规要求打破刚兑，产品向净值化转型，保本理财产品完成清零。财富办理职业研讨员陈燕有多年金融职业作业经历，她向《我国新闻周刊》解说，银行理财曩昔的标的是非标财物，以债款东西为主。此前银行经过资金池运作，标的比及项目回款后一次性兑付，出资者感触不到动摇。即使呈现危险事情，银行也能够经过资金错配来处理，确保刚性兑付。“但这种形式是不行持续的，商业银行理财事务也以此躲避监管，完成监管套利，给金融系统乃至实体经济埋下危险危险，资管新规也在于防备金融系统的系统性危险。”

　　一位了解银职业的人士对《我国新闻周刊》说，资管新规出台后，银行开端由非标固收向标准化债券，也便是固收类出资搬运，部分还触及权益类出资。“银行理财子公司非标的规划根本上在缩短。”他说，“非标出资是曾经银行理财产品取得超量收益的首要来历，非标缩短后，因为固收类出资报答相对较低，银行也开端考虑含有股票财物的权益类出资，以进步产品收益率。”

　　不过，标准化出资也意味着收益会有浮亏。“债券、股票，只需有买卖，就有价格动摇。”陈燕说。本年来，资本商场呈现震动，权益商场持续回调，债券商场也有动摇，导致部分理财产品呈现浮亏。

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　　不过，当时固收类理财依然在银行理财产品中占有主导地位。依据银职业理财挂号保管中心发布的《2022年上半年我国银职业理财商场陈述》，到 2022 年 6 月底，固定收益类理财产品存续余额 27.35 万亿元，占悉数理财产品存续余额的 93.83%。

　　“固定收益类理财并不意味着收益不会动摇，它指的是因为债券本身的特性，只需买卖者持有到期债券，发债主体不违约的话，就需求在到期日还本付息，出资就不会呈现实在亏本。”陈燕说，“但债券也或许呈现危险事情，由此产生爆雷。”

　　银行理财通明吗？

　　米雪此前在银行作业多年，她知道在资管新规正式施行后，理财产品都是净值型，收益是起浮的，“不再保本保息”。但她仍有疑问的是，银行收取了保管费、出售手续费、超出收益的起浮办理费，是否合格地做到代客理财？

　　“银行理财许多信息咱们都看不到，出资有没有失误，在商场跌落亏本的时分有没有及时调仓，这些都没有发表。”米雪说。在曩昔，银行理财产品更像是“黑箱”，现在，黑布在逐步揭开，但转型进程仍需求时刻。

　　充沛的信息发表是打破刚性兑付的中心与要害，招商证券廖志明团队上一年底发布的银行理财子公司信息发表陈述中说到，银行理财事务信披监管要求与基金距离较大，有待完善。廖志明团队以为，尽管资管新规和理财新规等文件对理财产品信息发表内容、发表频率和发表途径等方面进行了规则，但因为没有一致的信息发表渠道，也没有清晰详细的信息发表格局或模板，现在各理财公司对信息发表监管要求的了解存有差异，信息发表状况差异不小。

　　资管新规关于银行信息发表做出了规则，“关于固定收益类产品，金融组织应当经过夺目方法向出资者充沛发表和提示产品的出资危险，包含但不限于产品出资债券面临的利率、汇率改变等商场危险以及债券价格动摇状况，产品出资每笔非标准化债务类财物的融资客户、项目名称、剩下融资期限、到期收益分配、买卖结构、危险状况等。”不过，这首要是售前的推介材料，而出资者关怀的发表是售后对持有人的详细信息发表。

　　“银监会统辖的银行理财产品对信息发表没有有一致的要求。理论上净值化的银行理财，能够对比公募基金的信息发表方法，比方基金司理的详细经历、季度前十大、半年度和年度时点的悉数持仓、规划改变、出资者结构、办理人及职工持有产品状况、办理人对商场的剖析与展望等。”陈燕说。

　　米雪在其他银行也买过理财产品，她回想，一些银行的理财司理睬不定时与客户电话交流产品收益、变化原因、未来走向，“尽管也没到达预期收益，但出资者会以为对方是担任的”。

　　陈燕以为，银行理财子公司建立时刻不长，现在银行理财产品的类型区分、危险提醒和出资者保护依然处于粗暴阶段。以米雪购买的三款工行理财产品为例，App理财产品界面有成绩比较基准、持有比例、参阅市值、到期日等信息，缺少详细的年化收益等数据。有一款理财产品，乃至没有“前史体现”，也便是“累计净值”。

　　另一方面，米雪也对成绩比较基准的含义产生置疑，“假如成绩比较基准是参阅值，终究收益与成绩比较基准有这么大的距离，这项数据的价值在哪？”

　　陈燕以为，在曩昔，银行理财产品有“预期收益率”这项目标，因为刚兑的存在，曾经的预期收益率简直等于收益率，相当于许诺收益的概念。“新规之后现已撤销‘预期收益率’，代替的是‘成绩比较基准’，这与公募基金的叫法相同，是一种目标值，不代表必定能完成。”

　　李君说，在新规施行后，银行要求一切理财司理经过企业微信联络客户。定时联络管户客户也是她的查核目标之一，一起在交流中不能呈现“预期收益”“保本保息”等说法，不然有误导倾向。

　　在资管新规施行前，银行理财产品曾呈现出售乱象。在傍边，理财司理也充当了较为重要的人物。

　　李君说，“理财司理的实质便是出售，厚脸皮、狼性足，一般都能活得很好。”她是海龟硕士结业，但正式作业后，发现相比起“天时地利人和”和熬时刻，学历反倒是其次。

　　裁判文书网近来发布的一则判定显现，曹某2012年在广发银行购买了本金130万元“银行理财”，该行作业人员称“产品复合收益率到达60%~70%，每年有90%强制分红，三年返本，七年到期回来悉数收益”。到2019年换回期，曹某称才发现这是广发银行金山支行代销的私募产品——中金立异公司办理的中金鲁合基金，因而在产品“到期”后无法换回，遂将银行告上法庭。

　　2019年11月，银保监会曾通报批评广发银行严峻侵略顾客权益。银保监会称，广发银行在行内代为推介私募股权基金，基金于2019年8月到期，呈现账面浮亏，且到期无法回收出资本金及收益的状况，引发顾客投诉。银保监会以为，广发银行有五方面损害顾客权益的行为，包含未对客户进行危险承受才能评价；在内部营销人员的相关推介训练资猜中，存在诱惑性的表述等。

　　二审判定中，上海金融法院确认广发银行金山支行系案涉产品“代销组织”的现实，结合监管部分出具的相关《答复书》及《回复函》中的内容，广发银行金山支行未对出资人进行危险承受才能评价且未妥善保管事务材料，负有差错。

　　为标准职业运作，上海金融与开展试验室主任曾刚告知《我国新闻周刊》，从外部办理的视点来说，除了监管层，银职业也能够经过第三方评级系统来束缚商场端，为出资者供给服务。“资管类产品是比较复杂的，出资者纷歧定有满意的时刻和专业才能挑选合适自己的理财产品，经过客观公平的第三方专业组织评级，优异的理财产品和组织能够锋芒毕露，从而为出资者供给参阅。”

　　不过，也有业界人士以为，若第三方组织收费形式存在问题，则或许与职业界组织产生利益纠葛，损失公信力。对此，曾刚以为，第三方评级组织的盈利形式应从服务卖方转向服务买方，要点开展投顾和财富参谋事务，相似电商职业中的“买手”，以此来战胜服务卖方或许呈现的利益冲突问题。

　　怎么进步投顾才能

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　　银行理财的体现，也与银行理财子公司投顾研讨才能相关。尤其是在权益类出资范畴，银行显得较为匮乏。

　　新形势对理财司理带来了检测，李君是理财职业的新人，“假如入行在牛市，那简直是躺赢”。但现在，她面临的是领导每天检视、成绩不合格还要写查看的局势。

　　李君清楚，各大银行理财产品同质化严峻，人际联络显得十分重要。她刚参加这家股份行不久，客户黏度不如老职工，“客户不太乐意听我的”。

　　一位不肯签字的农商行某当地分行网点担任人告知《我国新闻周刊》，长期以来，区县网点没有装备专职的理财司理，多由借款客户司理兼职，只需城区大型网点才会设置专职理财司理。

　　上述了解银职业的人士表明，在曩昔，银行做的是资金池办理，要点在管控资金池的流动性，而不在出资才能上。资管新规施行后，银行理财与公募基金等产品趋同，商场竞争增强，银行需求进步投研才能。

　　要往权益类商场出资方向改变，对银行来说难度不小。“银行的基因倾向固收出资，在固收类出资尚能快速建立出资团队，但在股票商场上，明星基金司理百里挑一。”陈燕说，“短期内银行理财子公司仍是会环绕固收类、混合类产品布局。”

　　上海交通大学我国金融研讨院副院长、浙商银行原行长刘晓春向《我国新闻周刊》剖析，现在我国金融商场开展还不充沛，可出资、可买卖的财物品种少，商场开展还不老练，导致金融商场常常产生无规律的变化，简单受特殊状况尤其是方针调整的影响，给财物出资带来很大难度，很难总结出一套理论化的出资经历。“无论是银行仍是公募，或许其他组织，没有构成老练的出资方法或许模型，西方商场的经历放在本乡也纷歧定卓有成效。”

　　刘晓春指出，资管新规出台后，要求银行资管事务要和其他事务尤其是信贷事务分离隔，由此建立了银行理财子公司。“以往银行用信贷添补不良财物，出资事务和信贷事务隔脱离后，危险更为通明。资管部分从此也需求真实面临商场，征集资金、挑选财物、办理财物、评价危险，而不是依靠母行的信贷办理才能和营销才能。”

　　陈燕以为，现在出资者现已逐步承受银行理财不再保本保息，各银行理财子公司需求比拼投顾才能。

　　“在刚兑年代，理财司理更像是收益率的传达者，因为保本保息，理财司理只需求比较哪款产品预期收益高。”陈燕说，“现在理财司理需求在客群保护、危险提醒、产品危险收益适配度上下功夫。”

　　某商业银行当地分行理财司理也对《我国新闻周刊》表明，曾经客户想买理财产品，“能够随意买”，但现在在评价客户的危险承受才能上，会十分慎重。“风测都是客户自己做，当天过不了只能第二天持续做。”

　　资管新规下，监管部分对银行及理财子公司的要求也愈加清晰。本年6月2日，银保监会初次对理财公司开出罚单，揭露对中银理财、中行、光大理财、光大银行的处分信息表，原因是其理财事务存在违法违规，别离罚款460万元、200万元、430万元和400万元。

　　其间，中银理财理财事务首要违法违规现实是，公募理财产品持有单只证券的市值超越该产品净财物的10%、悉数公募理财产品持有单只证券的市值超越该证券市值的30%、开放式公募理财产品杠杆水平超支、同一合同项下触及同一买卖对手和同类底层财物的买卖存在不公平性、理财产品出资财物违规运用摊余成本法估值、理财公司对相关法人的确认不符合监管要求。

　　光大理财理财事务存在的违法违规行为还包含运用第三方移动工作渠道存在危险危险、理财产品宣扬纷歧致不精确。

　　中行、光大银行别离是中银理财、光大理财的保管行。中行理财事务存在的问题是，老产品规划在部分时点呈现反弹。光大银行被罚的原因是，老产品规划在部分时点呈现反弹；保管组织未及时发现理财产品集中度超支；保管事务违背财物独立性要求，操作办理不到位。

　　从监管要求来看，银行及理财子公司也需求束缚本身，增强投顾才能的专业性。此外，上述了解银职业的人士也主张，银行跌破净值引起重视，与银行理财客户群的危险偏好有关。“银行需求判别，客户是想挑选低收益的安稳产品，仍是想挑选高收益的动摇产品？”

　　银行客户群的理财偏好相对保存。依据《2022年上半年我国银职业理财商场陈述》，到 6 月底，危险等级为二级（中低）及以下的理财产品规划 24.97 万亿元，占比 85.66%，较上一年同期添加 4.38个百分点。

　　多名理财司理现已依据客户的理财偏好调整出售策略。李君发现，不少客户未倾向于有安稳收益的理财产品，能够保本最好。因为存款利率走低，关闭时刻长的理财产品不简单被客户承受，许多客户甘愿把钱放在活期或T+0的理财上。上述商业银行当地分行客户司理也表明，关于危险承受才能低的客户，会引荐装备结构性存款。

　　赵华地点的网点客户多是中老年人，在理财上寻求安稳。现在，除非客户有必定的危险承受才能、对出资有必定的见地，她简直不会给客户引荐PR3及以上等级的理财产品。“现在既有高收益、危险又低的理财根本不存在了。”赵华说，“咱们会强调高收益率产品顺便的危险。”

　　刘晓春主张，不同类型的财物办理公司，首要要有自己的定位。“每个客户都有不同的需求，即使是急进型出资者，也会用一部分钱做最安全的出资。”他以为，银行应该要点满意客户根本的、倾向保存的财物装备需求。针对高净值客户，能够做有针对性的高危险、高报答类理财服务，但这类产品不宜作为面向一般客户的产品来遍及营销。“确认定位后，再在该范围内摸透商场规律，训练出资、评价危险的才能。”

　　（应受访者要求，米雪、刘丹、赵华、李君为化名）

　　记者：蒋芷毓

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